Největší investiční fond na světě BlackRock bude bojovat proti COVID-19
Ve světě peněz a financí se v průběhu posledního půlstoletí pravidelně objevovaly „revoluce“. Takže v 70. letech byl zlatý standard konečně odstraněn, centrální banka Spojených států dokázala tisknout dolary tolik, kolik chtěla. Zbývalo jen udržet poptávku po „zelené knize“nafouknutím finančních trhů, zavedením nových finančních nástrojů (jako jsou deriváty), provedením privatizace a odstraněním jakýchkoli omezení přeshraničního pohybu kapitálu (na nákup jakýchkoli aktiv).
V 21. století byla nejvíce revoluční inovací politika centrálních bank nazvaná „kvantitativní uvolňování“. Federální rezervní systém USA, ECB, Japonská banka a další centrální banky získaly neomezené možnosti nakoupit vládní dluhové cenné papíry a čerpat peněžní sféru miliardami a biliony dolarů, eur, jenů. Některé centrální banky (Švédsko, Dánsko, Japonsko, Švýcarsko) uspořádaly „revoluci“jiného druhu - snížily své klíčové sazby pod nulu. Centrální banky Japonska a Švýcarska provádějí svou tichou revoluci. Již se neomezují pouze na nákup státních cenných papírů, ale zvyšují svá aktiva na úkor podnikových cenných papírů, včetně akcií. To vše má za cíl zachránit degradující ekonomiky, ale tyto fondy jsou jako drogy ve stále se zvyšujících dávkách. Nikdo neví, jak to skončí.
Virová a hospodářská krize, která se vyvíjí před našimi očima, tlačí měnové orgány (státní pokladny a centrální banky), aby hledaly nové „revoluční“metody spoření ekonomik. Kvantitativní uvolňování bylo obnoveno v plném rozsahu. Snížení klíčových sazeb bude s největší pravděpodobností pokračovat a nové centrální banky budou negativní. Zvláštní pozornost přitahují inovace amerických měnových orgánů.
Média šířila zprávy, že ministerstvo financí USA a Federální rezervní systém USA přidělily celkem 6 bilionů dolarů na boj proti koronavírusu a krizi způsobené touto krizí, což je asi 30% amerického HDP. Pouze Německo je srovnatelné s Amerikou, pokud jde o relativní úroveň finanční pomoci. Ostatní západní země mají nižší relativní úroveň podpory: Itálie - 20% HDP, Velká Británie - 16%, Španělsko - 16%, Francie - 14%. Spravedlivý podíl deklarované pomoci z evropských zemí se však skládá ze záruk a úvěrových limitů, které nemusí být zcela vybrány.
Ve Spojených státech amerických, z celkové finanční pomoci 6 bilionů USD, přibližně 2,2 bilionů USD. dolarů padá na ministerstvo financí a 3,8 bilionu. dolarů - na Fedu. Peníze státní pokladny jsou stanoveny zákonem podepsaným Trumpem dne 27. března (zákon o pomoci, osvobození a ekonomické jistotě společnosti Coronavirus [CARES] - zákon o pomoci a zmírňování následků pandemie a hospodářské bezpečnosti Coronavirus). Čísla nejsou konečná. Americká ministryně financí Steven Mnuchin a předseda Fedu Jerome Powell tvrdí, že v případě potřeby by mohly být do konce roku poskytnuty další peníze. Nyní však chci upozornit nikoli na kvantitativní, ale na kvalitativní stránku problému. Pro podporu uvedených astronomických částek peněz se předpokládá vytvoření zvláštních mechanismů.
Objevuje se nové schéma interakce mezi oběma institucemi americké měnové moci.
Dříve byla interakce prováděna takto: Ministerstvo financí (Treasury) vydalo své dluhové cenné papíry (dluhopisy) a prodalo je americké centrální bance, přičemž z ní získalo další kousky papíru nazývané dolary. Objem výměny dluhopisů a dolarů se po krizi v letech 2008-2009 výrazně zvýšil. v důsledku provádění programů kvantitativního uvolňování (QE). Ke konci loňského roku dosáhlo portfolio Treasury Fedu 2,54 bilionu. Panenka.
Propagační video:
Toto schéma pokračuje v činnosti a rozsah operací v jeho rámci se zvýší. Fed řekl, že začne kupovat státní pokladny za 75 miliard dolarů denně 23. března (plus hypotéky zajištěné cenné papíry za 50 miliard dolarů denně). To znamená, že za týden (pět pracovních dnů) se portfolio státních pokladen Federálního rezervního systému zvýšilo o 375 miliard USD, ale na vrcholu třetího programu CU dosáhly nákupy státních cenných papírů Federálním rezervním systémem pouze 50 miliard dolarů měsíčně! V loňském roce činila aktiva Federálního rezervního systému USA méně než 4 biliony dolarů. dolarů a v dubnu již překročily hranici 6 bilionů. Panenka.
Nyní, kromě obvyklého nákupu cenných papírů zajištěných státní pokladnou a hypotékou, bude Fed jako podpora nakupovat další cenné papíry, ale ne přímo, ale prostřednictvím zprostředkování ministerstva financí. Za tímto účelem se zavádí nový systém, který zahrnuje následující zařízení (zařízení):
první mechanismus - podnikový úvěrový nástroj pro primární trh (PMCCF) - je určen k nákupu nových podnikových cenných papírů během jejich počátečního uvedení na trh;
druhým je úvěrová facilita pro sekundární trh (SMCCF) - na podporu cenných papírů již obchodovaných na trhu;
třetím je termínovaný úvěrový rámec pro cenné papíry zajištěný aktivy (TALF) určený k nákupu cenných papírů vydaných na základě zajištění bankovních úvěrů (tato operace se nazývá sekuritizace bankovních úvěrů). A bankovní úvěry musí být zase zajištěny ve formě záruk nebo příslibů. Nejprve mluvíme o půjčkách pro malé a střední podniky, zajištěných zárukami Small Business Administration (SBA);
čtvrtým mechanismem je facilita likvidity vzájemného fondu peněžního trhu (MMLF). Je určen k finanční podpoře obecních úřadů (nákup Fondem městských cenných papírů);
pátým mechanismem je nástroj financování komerčních papírů (CPFF). Prostřednictvím tohoto mechanismu budou nakoupeny ty cenné papíry, které nesplňují standardy prvních čtyř.
Nejdůležitější je, jak uvádějí jak federální, tak americká pokladna, že v rámci každého mechanismu bude vytvořeno zvláštní účelové vozidlo (SPV). SPV bude zřízena vládou, která přidělí peníze z rozpočtu na vytvoření počátečního kapitálu. SPV získají půjčky od Federálního rezervního systému USA na nákup svých profilových cenných papírů na trhu. Předpokládá se, že pákový efekt bude 1:10. To znamená, že za každý dolar ze základního kapitálu SPV vydá centrální banka půjčku 10 USD. Podle výše uvedeného zákona CARES je na kapitalizaci SPV vyčleněno 454 miliard dolarů; lze proto předpokládat, že maximální výše půjček, které mohou nové společnosti získat, přesáhne 4,5 bilionu dolarů. Všechna aktiva amerického Federálního rezervního systému na začátku roku 2020 byla měřena přibližně touto hodnotou.
Odborníci již komentují „revoluční“inovaci měnových orgánů. Trochu jako částečná bankovní rezervace. Mnozí věří, že jeden skutečný dolar ministerstva financí může vytvořit deset ne příliš reálných (dokonce virtuálních) dolarů. Někteří se však domnívají, že původní Treasury dolar investovaný do kapitálu SPV bude také virtuální, vytvořený z tenkého vzduchu. Konec konců, rostoucí část dolarů ve federálním rozpočtu USA nejsou daně, ale půjčky FRS. Mimochodem, kde vláda dostane ohlášené peníze ve výši více než 2 bilionů dolarů na boj proti virově-ekonomické krizi? V předchozím (2019) fiskálním roce byl federální rozpočet uzavřen se schodkem přibližně 1 bilion. V současném fiskálním roce, i kdyby nedošlo ke krizi, by schodek stále činil alespoň 1 bilion. Správa Trump nezvyšuje daně. Předtím je snížila, aby stimulovala hospodářský růst, a v době krize se snaží je dále snižovat. To znamená, že velkorysé gesto vlády ve výši více než 2 bilionů dolarů znamená zvýšení schodku rozpočtu o stejnou částku. To znamená, že Fed navíc nakoupí více než 2 biliony dolarů do státních cenných papírů.
Ukazuje se, že rozpočtová pomoc ve výši dvou bilionů byla vytvořena z tenkého vzduchu.
Objeví se uzavřená smyčka, ve které budou cirkulovat téměř výhradně virtuální peníze. Finanční analytik Steve Saville komentuje nový systém: „Nejbláznivější věcí je, že dolary, které vláda vložila do SPV Fedu, byly dříve vytvořeny z ničeho, když Fed monetizoval státní cenné papíry. To znamená, že Fed vytváří peníze z tenkého vzduchu, pak tyto peníze jdou vládě, vláda je nalévá do nových SPV a Fed na základě těchto injekcí „kapitálu“vytváří mnohem více peněz z ničeho “.
Je pozoruhodné, že federální rezervní systém dosud nepracoval s podnikovými dluhy. Teď se o to postará. Celkový americký podnikový dluh se odhaduje na 9,5 bilionu. dolarů. Většina z nich má dnes nízké investiční ratingy a část z nich se označuje jako nevyžádaná nebo koše. S plánovaným rozsahem nákupu SPV budou muset nevyhnutelně nashromáždit koše v rozvahách. Američtí odborníci věří, že v blízké budoucnosti SPV nakoupí nejen podnikové dluhové cenné papíry (včetně nevyžádaných), ale také akcie amerických společností (jak již dělají centrální banky Japonska a Švýcarska).
Zdálo se, že s takovou politikou byly SPV odsouzeny k úpadku, ale vláda by to nedovolila a hodila jim záchranné lano ve formě nových desítek a stovek miliard dolarů, které si státní pokladna půjčila od Federálního rezervního systému. Objeví se finanční a peněžní „věčný pohybový stroj“. Je pravda, že pohyb pomocí tohoto zázračného stroje bude iluzorní. A dříve nebo později bude muset opustit svět iluzí do skutečného světa, ale do té doby může být skutečný svět (reálná ekonomika) úplně zničen.
Pokud jde o nový systém, vůbec si nevšimnou, že svědčí o silné konvergenci dvou institucí americké měnové moci - Federálního rezervního systému a Treasury (Treasury). Stejný Steve Saville poznamenává: „Americká vláda a Federální rezervní systém se ujímají vedení a jakékoli předpokládané vymezení těchto dvou struktur je rozmazané nebo zmizí.“A pak dodává: "… nikdo jiný předstírá, že Fed je nezávislý na vládě." Někteří již tuto inovaci nazvali „znárodněním“Federálního rezervního systému. Existuje však druhé hledisko: nový systém připomíná „privatizaci“americké státní pokladny v zájmu vlastníků peněz. Zdá se mi, že druhý je správnější.
Ve skutečnosti je v novém schématu kromě dvou jmenovaných účastníků ještě třetí. Toto je BlackRock - největší finanční holding, investiční fond na světě, který má aktiva ve své správě důvěry ve výši 27 bilionů. dolarů a podílí se na vlastním kapitálu v hlavním městě mnoha klíčových bank a korporací. Zejména má podíl ve většině bank na Wall Street.
Nevylučuji, že v novém designu bude BlackRock hlavním ze tří. Je pověřen každodenní správou majetku společností zvláštního určení a pandemie coronavirus mu umožnila vzít toto čestné místo pod sluncem. BlackRock nyní povede boj proti COVID-19.