Nějak jsme měli velmi kontroverzní téma z konspirační teorie: Od Medici k Rothschildovi, ale teď budeme mluvit o velmi reálných věcech.
Před 72 lety, 1. července 1944, začala zásadní změna světové ekonomiky, zaznamenaná v dohodách o několik dní později. Pochopení toho, co se stalo, však přišlo běžným lidem mnohem později.
Svět financí byl vždy směsicí rovnovážného aktu s kouzlem cirkusových kouzelníků. Většinu základních pojmů je obtížné pochopit, a to nejen podle ucha, ale jsou svou povahou zcela svévolné. Zároveň je finance neoddělitelně spjato s penězi a peníze byly vždy nástrojem moci. Není divu, že s jejich pomocí se v průběhu staletí někdo neustále pokoušel ovládnout svět.
Například v červenci 1944 v hotelu Mount Washington v letovisku Bretton Woods (New Hampshire, USA) uspořádala skupina pánů konferenci, která vyústila v rovnoměrný globální finanční systém, který znamenal konečné vítězství Ameriky nad jejím dlouhodobým geopolitickým světový rival - Velká Británie. Vítěz odešel do zbytku světa - nebo spíše do téměř celého světa, protože Sovětský svaz odmítl vstoupit do nového systému. Avšak i pro Spojené státy se to stalo jen přechodným krokem k světové finanční hegemonii, kterého se Amerika podařilo dosáhnout, ale zjevně to nebylo předurčeno zůstat na Olympu.
Fáze dlouhé cesty
Přechod z existenčního hospodářství na strojní výrobu způsobil mimo jiné velké zvýšení produktivity práce, a tím vytvořil významný přebytek zboží, které místní trhy již nemohly absorbovat. To tlačilo země k rozšíření zahraničního obchodu. Například v letech 1800–1860 se průměrný roční objem ruského vývozu zvýšil ze 60 milionů na 230 milionů rublů a dovoz - ze 40 milionů na 210 milionů. Ruská říše však obsadila první místo v mezinárodním obchodu. Přední pozice zastávala Velká Británie, Francie, Německo a USA.
Takováto rozsáhlá výměna zboží již nemohla zapadat do úzkého rámce existenčního hospodářství a vyžadovala široké použití společného jmenovatele ve formě peněz. To také vedlo k problému vzájemného porovnávání jejich hodnoty, což nakonec vedlo k uznání zlata jako univerzálního ekvivalentu hodnoty. Zlato hrálo roli peněz po celá staletí, bylo k dispozici všem „velkým hráčům“, tradičně se z něj ražilo. Ale něco jiného bylo důležitější. Mezinárodní obchod si uvědomil potřebu nejen mechanismu pro předpovídání hodnoty peněz, ale také důležitost stability poměru jejich hodnoty k sobě navzájem.
Propagační video:
Použití vázání národních měn na zlato velmi usnadnilo řešení obou problémů najednou. Váš bonbónový obal má „hodnotu“, řekněme, jednu unci (31,1 g) zlata, moje jsou dvě unce, takže můj bonbónový obal je „stejný“jako váš dva. V roce 1867 byl tento systém konečně vytvořen a konsolidován na konferenci průmyslových zemí v Paříži. Největší světovou obchodní silou té doby byla Velká Británie, a proto se z ní vytvořený stabilní směnný kurz 4,248 britských liber za unci stal jakýmsi základem světového finančního systému. Zbytek měn byl také denominován ve zlatě, ale po získání libry z hlediska podílu na světovém obchodu se nakonec vyjádřil jako britská libra.
Avšak i tehdy Spojené státy zahájily vlastní hru svrhnutí hegemonie britské měny. V rámci pařížského měnového systému dosáhly Spojené státy nejen upevnění dolaru vůči zlatu (20 672 USD za unci), ale také stanovily pravidlo, podle kterého lze volný obchod se zlatem provádět pouze na dvou místech: v Londýně a New Yorku. A nikde jinde. Takto se vytvořila parita zlaté mincovny: 4,866 USD za britskou libru. Směnné kurzy jiných měn měly právo kolísat pouze v rámci nákladů na zaslání množství zlata ekvivalentu jedné jednotce cizí měny mezi zlatými weby Velké Británie a Spojených států. Pokud překročili hranice tohoto koridoru, začal se odliv zlata ze země nebo naopak jeho příliv, který byl určován záporným nebo kladným zůstatkem národní platební bilance. Systém se tak rychle vrátil do rovnováhy.
V této podobě „zlatý standard“existoval až do vypuknutí první světové války a obecně zajišťoval účinnost mechanismu mezinárodních financí. Přestože se Velká Británie potýkala s problémem cyklické expanze - snižování peněžní zásoby, byla i v té době plná vyčerpání národní zlaté rezervy.
Velká válka, jak byla nazvána první světová válka, silně otřásla světovou ekonomikou, která nemohla ovlivnit její finanční systém. Londýn už nemohl hrát roli světové rezervní měny sám. Čistá škála domácí ekonomiky jednoduše nevytvořila dostatek zlata na podporu poptávky jiných zemí po britských librách a britský vlastní obchodní přebytek zůstal záporný. To znamenalo skutečný bankrot britského lva, ale pánové z města učinili chytrý krok a na mezinárodní ekonomické konferenci v Janově v roce 1922 navrhli nový standard, který se nazýval standard pro výměnu zlata. Formálně se to téměř nelišilo od pařížského „zlata“, ledaže dolar již byl oficiálně uznán jako mezinárodní měřítko hodnoty na stejné úrovni jako zlato. Pak začal malý podvod. Dolar si udržel zlatou podporu a libra zůstala pevně zavěšená na dolar, i když již nebylo možné jej vyměnit za odpovídající zlatý ekvivalent.
Konference v Janově v roce 1922.
Velím přehlídce
Janovský peněžní systém však netrval dlouho. Již v roce 1931 byla Velká Británie nucena oficiálně zrušit konvertibilitu libry na zlato a Velká deprese nutila Ameriku revidovat obsah zlata své měny z 20,65 na 35 dolarů za unci. Spojené státy, které měly do té doby pozitivní obchodní bilanci, začaly aktivně expandovat do Evropy. V zájmu ochrany proti němu zavedla Británie a další přední země zákaz celních sazeb a přímá omezení dovozu. Objem mezinárodního obchodu, a tedy i vzájemného vypořádání, prudce poklesl. Výměna měny za zlato ve všech zemích byla přerušena a do roku 1937 světový měnový systém přestal existovat.
Bohužel před její smrtí se jí podařilo přimět americké bankovní kruhy k myšlence, že se chopí úplného vedení ve světové ekonomice tím, že dolar získá jediný systém rezerv. A druhá světová válka, která pustošila Evropu, se zde hodila. Kdyby tam Hitler nebyl, byl by vynalezen ve Washingtonu.
Když se dne 1. července 1944 na konferenci v Bretton Woods shromáždili zástupci 44 zemí, včetně SSSR, aby vyřešili otázku finanční struktury poválečného světa, Spojené státy navrhly systém, který byl zároveň velmi podobný systému, který „dobře fungoval dříve“, a zároveň čas, který povede svět k oficiálnímu uznání vedoucí úlohy Ameriky. Stručně řečeno, vypadala jednoduše a elegantně. Americký dolar je pevně zavěšen na zlato (všechny stejné 35 USD za trojskou unci, nebo 0,88571 g za dolar). Všechny ostatní měny fixují sazby vůči dolaru a nemohou je změnit více než plus nebo mínus 0,75% této hodnoty. Kromě dolaru a libry neměla žádná světová měna právo směnit za zlato.
Ve skutečnosti se dolar stal jedinou rezervní měnou na světě. Britská libra si zachovala určitý privilegovaný status, ale do té doby bylo více než 70% světových zlatých rezerv ve Spojených státech (21 800 tun), dolar byl použit ve více než 60% dohod o mezinárodním obchodu a Washington slíbil obrovské půjčky výměnou za ratifikaci podmínek Bretton Woods obnovit ekonomiky zemí po válce. Sovětský svaz byl tedy nabídnut k přidělení 6 miliard dolarů, což bylo obrovské množství, protože celý objem půjčování-půjčování se odhadoval na 11 miliard. Stalin však správně posoudil důsledky a obezřetně odmítl nabídku: Sovětský svaz podepsal dohody Bretton Woods, ale tak jejich neratifikoval.
Vlády jiných evropských zemí vlastně podepsaly kabal a s ratifikací podmínek Bretton Woods mohly vydávat přesně tolik svých vlastních peněz, jako jejich centrální banky měly světovou rezervní měnu - americké dolary. To poskytlo Spojeným státům nejširší příležitosti k ovládání celé světové ekonomiky. To jim také umožnilo založit Mezinárodní měnový fond, Světovou banku a GATT - Všeobecnou dohodu o clech a obchodu, později přeměněnou na Světovou obchodní organizaci (WTO).
Svět začal žít podle systému Bretton Woods (BWS).
Wall Street trading floor, USA, 1939.
S tím, jak se vnější dluh Velké Británie a Spojených států rok od roku zvyšoval a brzy překročil velikost zlatých rezerv těchto zemí, a vlády zahraničních zemí se staly stále více přesvědčenými, že při zachování stávajícího mezinárodního měnového systému byli nuceni financovat schodky Spojeného království a Spojených států (jejichž politika nemohli ovládat a občas s ní nesouhlasili), výše uvedené podmínky se navzájem protirečily.
Systém Bretton Woods byl dobře koncipován, ale mohl účinně fungovat pouze tehdy, byla-li podkladová měna rezerv stabilní. A tato podmínka nebyla nakonec splněna. V šedesátých letech byla americká platební bilance převážně záporná, což znamenalo, že objem dolarů v cizích rukou se rychle vyčerpával, když byly vyčerpány americké zásoby zlata.
V průběhu šedesátých let dolar postupně ztratil schopnost směnit se za zlato, ale systém smluvního standardu úvěrových rezerv umožňoval udržovat alespoň vzhled existence zlatého a devizového standardu. V důsledku toho se Spojeným státům po dlouhou dobu podařilo vyhnout se nutnosti eliminovat deficit platební bilance změnou domácí hospodářské politiky nebo směnného kurzu dolaru. Nakonec však, když americká vláda namísto zvyšování daňových sazeb začala zvyšovat peněžní zásobu, aby zaplatila náklady na vietnamskou válku, USA zažily prudký nárůst inflace. S růstem peněžní zásoby klesaly úrokové sazby a domácí ceny prudce rostly, což snižovalo konkurenceschopnost amerického zboží v zahraničí.
První krize vypukla v říjnu 1960, kdy cena zlata na soukromém trhu v krátké době vzrostla na 40 USD za unci za oficiální cenu 35 USD za unci. Po této krizi následovala krize zlata, dolaru a šterlinků. Takový vývoj událostí by mohl brzy skončit zhroucením celého světového měnového systému, podobně jako kolaps z roku 1931, ale ve skutečnosti to vedlo k bezprecedentně úzké spolupráci všech předních států světa v měnové sféře a zvýšilo připravenost zemí s nadbytečnými rezervami pokračovat ve financování operací na záchranu měnového systému v období, kdy probíhala diskuse o zásadních reformách.
Přes rostoucí příjmy ze zahraničních investic byl přebytek americké platební bilance za obchod se zbožím a službami (včetně příjmů ze zahraničních investic), transfery a důchody, který v roce 1964 dosáhl 7,5 miliardy USD, nahrazen schodkem ve výši cca. 800 milionů dolarů v roce 1971. Kromě toho objem vývozu kapitálu ze Spojených států po všechny tyto roky stabilně držel na úrovni 1% hrubého národního produktu; pokud však na konci šedesátých let vysoké úrokové sazby v zemi přispěly k přílivu cca. 24 miliard dolarů zahraničního kapitálu, poté na počátku 70. let 20. století, nízké sazby způsobily masivní dumping cenných papírů a odliv investic do zahraničí.
Francouzské demarše
Pro veškerou eleganci svého designu a obrovské vyhlídky na Spojené státy obsahovala samotná BVS zásadní problémy, které se projevily v dobách „zlatého standardu“. Zatímco americká ekonomika byla asi třetinou světa, a pokud odečteme socialistické země, pak 60% celkové západní ekonomiky, podíl dolarů vydaných za půjčky zahraničním finančním systémům byl výrazně nižší než peněžní zásoba cirkulující uvnitř samotných Spojených států. Platební bilance byla kladná, což Americe umožnilo pokračovat v zbohatnutí. Když se však evropská ekonomika zotavila, podíl Spojených států začal klesat a americký kapitál, využívající vysoké náklady dolaru, začal aktivně proudit do zahraničí, aby kupoval levné zahraniční aktiva. Navíc ziskovost zahraničních investic byla třikrát vyšší než ziskovost amerického trhu,což dále stimulovalo odliv kapitálu ze Spojených států. Americká obchodní bilance se postupně změnila na zápornou.
Ani přísná omezení obchodování se zlatem, která existovala v BVS, nepomohla, což ve skutečnosti omezilo její akvizici i centrálními bankami jiných států, a zbavilo tak soukromých investorů takovou příležitost. Nově vznikající nadnárodní korporace navíc využívaly svůj cizí kapitál pro aktivní směnnou hru, včetně proti dolaru. Přitěžující nerovnováha mezi teoretickým modelem BVS a skutečným stavem ve světové ekonomice vedla nejen ke vzniku černého trhu se zlatem, ale také tam přinesla jeho cenu na více než 60 dolarů za trojskou unci, tj. Dvakrát vyšší než oficiální.
Je zřejmé, že takový nesoulad nemůže trvat dlouho. To je věřil, že BVS byl zlomen francouzským prezidentem General de Gaulle, kdo sbíral “loď dolarů” a představil to Spojeným státům pro okamžitou výměnu za zlato. Tento příběh se odehrál. Na schůzce s prezidentem Lyndonem Johnsonem v roce 1965 de Gaulle oznámil, že Francie nashromáždila 1,5 miliardy dolarů v papírových dolarech, které měla v úmyslu vyměnit za žlutý kov za oficiální kurz 35 USD za unci. Podle pravidel muselo USA převést do Francie více než 1300 tun zlata. Vzhledem k tomu, že do této doby nikdo nevěděl o přesné velikosti americké zlaté rezervy, ale přetrvávaly zvěsti o jejím snížení na 9 000 tun a náklady na celou tiskovou tónu jasně překročily ekvivalent i oficiálního počtu 21 tisíc tun, Amerika by s takovou výměnou souhlasila. Nemohl jsem. Nicméně Francii se pod těžkým tlakem (například země stažená z vojenské organizace NATO) podařilo překonat odpor Washingtonu a za dva roky tak společně s Německem vyneslo ze Spojených států více než 3 000 tun zlata.
Schopnost USA udržovat konvertibilní dolar na zlato se stala nemožnou. Začátkem 70. let. došlo k přerozdělení zlatých rezerv ve prospěch Evropy a na mezinárodním oběhu se podílelo stále více hotovosti a bezhotovostních dolarů. Důvěra v dolar jako rezervní měna byla dále snížena gigantickým deficitem platební bilance v USA. Schodek Spojených států, pokud jde o oficiální platby, dosáhl bezprecedentní velikosti - 10,7 miliard USD v roce 1970 a 30,5 miliard USD v roce 1971, s maximem 49,5 miliard USD (ročně) ve třetím čtvrtletí roku 1971.
K významným problémům s mezinárodní likviditou došlo, protože produkce zlata byla ve srovnání s růstem mezinárodního obchodu nízká. Vznikla nová finanční centra (západní Evropa, Japonsko) a jejich národní měny se začaly postupně používat jako rezervní. To vedlo ke ztrátě absolutního dominantního postavení Spojených států ve finančním světě.
V souladu s pravidly MMF musel výsledný přebytek dolarů na soukromém devizovém trhu absorbovat zahraniční centrální banky, které musely udržovat stávající měnové parity. Takové akce však vyvolaly očekávání oslabení dolaru vůči silnějším měnám zemí, které nashromáždily obrovské dolarových pohledávek, zejména Francie, západního Německa a Japonska. Tato očekávání byla posílena oficiálními prohlášeními vlády USA, že změny směnných kurzů považuje za opatření nezbytné k obnovení platební bilance a konkurenceschopnosti amerického zboží na zahraničních trzích. 15. srpna 1971 Spojené státy oficiálně oznámily pozastavení výměny dolarů za zlato. Zároveň s cílem posílit své postavení v nadcházejících jednáních zavedly Spojené státy dočasnou 10% prémii na dovozní cla. Zavedení prémie mělo dva účely: omezit dovozy tím, že by byly dražší, a varovat zahraniční vlády, že pokud nepřijmou drastické kroky ke zvýšení vývozu z USA, jejich vlastní vývoz do USA by byl výrazně omezen.
Právě zde skončil příběh finančního systému Bretton Woods, protože po takovém rozpakech USA odmítly pod různými záminkami vyměnit zelené knihy za skutečné zlato. 15. srpna 1971 další americký prezident Richard Nixon formálně zrušil zlatou podporu dolaru.
Za 27 let své existence udělala BVS hlavní věc - zvýšila americký dolar na špičku světových financí a pevně ho spojila s konceptem nezávislé hodnoty. To znamená, že hodnota tohoto kusu papíru byla dána pouze tím, co je na něm napsáno - „dolar“- a nikoli množstvím zlata, za které by bylo možné jej vyměnit. Odmítnutí zlaté podpory zrušilo poslední omezení v otázce peněz ze Spojených států. Nyní se FRS mohla na svém zasedání oficiálně rozhodnout, kolik dolarů svět potřebuje, aniž by se obávala jakéhokoli druhu bezpečnosti.
Smithsonianská dohoda
Po oznámeních z 15. srpna byly země s kladnou platební bilancí, které se dosud nepřevedly na pohyblivé sazby svých měn, k tomu nuceny. Řídící měnové instituce těchto zemí se však pokusily omezit zhodnocování svých měn a udržet tak konkurenceschopnost svých produktů na mezinárodních trzích. Současně se vlády snažily vyhnout návratu k destruktivním protekcionistickým politikám, které ve světě převládaly v roce 1931 po ukončení výměny libry za zlato, a nyní, když výměna dolarů za zlato přestala být opět dominantní. Nebezpečí návratu do minulosti bylo eliminováno pomocí dohod uzavřených 18. prosince 1971 při jednáních mezi představiteli zemí G-10 v Smithsonian Institution (Washington).
Nejprve byly dohodnuty podmínky mnohostranné revize směnných kurzů, což znamenalo devalvaci amerického dolaru vůči zlatu o 7,89% a současné zvýšení směnných kurzů mnoha dalších zemí. V důsledku toho se hodnota předních světových měn zvýšila o 7–19% ve srovnání s předchozí paritou dolaru. Až do začátku roku 1972 mnoho jiných zemí nezměnilo své měnové parity s fixní měnou MMF; v důsledku toho se také automaticky zvýšila hodnota jejich měn vůči dolaru. Některé země se uchýlily k úpravě parity svých měn, aby udržely svůj předchozí směnný kurz vůči dolaru, zatímco jiné zvýšily nebo snížily své národní měny vůči dolaru. Za druhé, skupina G10 souhlasila s dočasným stanovením mezí přípustných výkyvů směnných kurzů na 2,25% nového směnného kurzu, které doposud vylučovaly volné pohybování měn. Konečně,zatřetí, Spojené státy se dohodly na odstranění 10% prémie na dovozní cla.
V důsledku přijatých opatření byl zlatý a devizový standard přeměněn na papírový dolarový standard, ve kterém všechny země, s výjimkou Spojených států, převzaly riskantní povinnosti udržovat nové směnné kurzy, které byly ve skutečnosti zakotveny v Smithsonianské dohodě.
Jamajský systém
Zastáncové monetarismu obhajovali regulaci trhu proti vládním zásahům, oživili myšlenku automatické samoregulace platební bilance a navrhli zavedení režimu pohyblivého směnného kurzu (M. Fridman, F. Makhlup atd.). Neo-keynesiánové se obrátili k dříve odmítnuté myšlence J. M. Keynese o vytvoření mezinárodní měny (R. Triffin, W. Martin, A. Day. F. Peru, J. Denise). USA zahájily kurz směřující ke konečné démonizaci zlata a vytvoření mezinárodní likvidity na podporu dolaru. Západní Evropa, zejména Francie, se snažila omezit hegemonii dolaru a rozšířit půjčky MMF.
Hledání cesty z finanční krize bylo prováděno po dlouhou dobu, nejprve v akademických kruzích a poté v vládnoucích kruzích a četných výborech. MMF se připravoval v letech 1972-1974. projekt reformy světového měnového systému.
Jeho zařízení bylo oficiálně dohodnuto na konferenci MMF v Kingstonu (Jamajka) v lednu 1976 dohodou členských zemí MMF. Jamajský systém je založen na principu úplného odmítnutí zlatého standardu. Důvody krize jsou popsány v článku Bretton Woods Monetary System. Pravidla a zásady regulace byly nakonec vytvořeny v roce 1978, kdy byla změna charty MMF ratifikována většinou hlasů. Byl tak vytvořen současný světový měnový systém.
Podle plánu se měl jamajský měnový systém stát flexibilnějším než Bretton Woodsův systém a rychleji se přizpůsobit volatilitě platební bilance a národních měn. I přes schválení pohyblivých směnných kurzů však dolar, formálně zbaven statusu hlavních platebních prostředků, ve skutečnosti zůstal v této roli, což je způsobeno silnějším ekonomickým, vědeckým, technickým a vojenským potenciálem Spojených států ve srovnání s jinými zeměmi.
Kromě toho byla chronická slabost dolaru, charakteristická pro sedmdesátá léta, nahrazena prudkým nárůstem jeho kurzu o téměř 2/3 od srpna 1980 do března 1985 pod vlivem řady faktorů.
Zavedení pohyblivých směnných kurzů namísto pevných směnných kurzů ve většině zemí (od března 1973) nezaručilo jejich stabilitu, navzdory enormním nákladům na devizové intervence. Ukázalo se, že tento režim není schopen zajistit rychlé vyrovnávání platebních bilancí a míry inflace v různých zemích, které končí náhlým pohybem kapitálu, spekulacemi ve směnných kurzech atd.
Řada zemí nadále vázala své národní měny na jiné měny: dolar, libra atd., Některé vázaly své sazby na „měnové koše“neboli SDR.
Jedním ze základních principů jamajského světového měnového systému byla legálně dokončená demoneetarizace zlata. Parity zlata byly zrušeny a výměna dolarů za zlato byla zastavena.
Jamajská dohoda konečně zrušila zlaté parity národních měn i jednotek SDR. Proto byl na Západě vnímán jako oficiální démonizace zlata, která jej zbavuje jakýchkoli peněžních funkcí v oblasti mezinárodního oběhu. Byl položen začátek skutečného vyřazení „žlutého kovu“z mezinárodních měnových vztahů.
Oficiálně existuje jamajský systém dodnes, ale ve skutečnosti můžeme vidět začátek jeho konce. Protože obsahuje ještě více systémových rozporů, než tomu bylo v Bretton Woods, ale v něm již není zlato, které lze alespoň cítit a spočítat.