Americký a světový index, který přežil největší kolaps od roku 2008, již několik týdnů neustále roste a cena komodit také roste. Analytici a další odborníci uvádějí změnu rétoriky Fedu, pokrok v jednáních mezi USA a Čínou atd. Jaký je však skutečný důvod tak rychlého růstu a proč se slova centrální banky liší od skutků?
Pokud se vrátíme o měsíc a vzpomeneme si, co na trzích vládne chaos, vyvstává spravedlivá otázka - co se změnilo tak dramaticky, že kolaps byl nahrazen rally? Teoreticky, pokud byli účastníci trhu nuceni prodávat aktiva kvůli nedostatku likvidity a změnám hodnoty peněz, měli by se cítit nepohodlně i teď. Přesto vidíme výkupy a americký index roste nejrychlejším tempem od roku 2009.
Ve skutečnosti má tento růst poměrně jednoduché vysvětlení, které však neleží na povrchu. Nejde vůbec o ekonomiku, ani o očekávání konce obchodní války a změn v politice Fedu - celá věc se týká samotné centrální banky.
Stačí se podívat na graf, který ukazuje velikost rozvahy světových centrálních bank a dynamiku globálních akciových trhů.
Na konci loňského roku si investoři konečně uvědomili, že centrální banky přešly k normalizaci svých politik a začaly stahovat likviditu. Noční můra v prosinci byla návratem do reality. Zdá se však, že panika na trzích se stala poslední slámou pro světové elity a na trh se vrátil tzv. „Záchranný tým“, který brání poklesu cen aktiv. Hlavní pozornost je třeba věnovat tomu, že velikost rozvahového účtu centrální banky začala opět růst.
To je důvod, proč trhy agresivně rostou, spekulanti masivně uzavírají krátké pozice a zapomínají na pokles a ukazují ekonomicky iracionální čísla P / E.
Propagační video:
Absolutně se nic nezmění. Stejně jako v letech 2016, 2017 a 2018 začátkem roku začínají růst rozvahové účty největších centrálních bank a spolu s nimi roste hodnota akciových aktiv.
Investoři by neměli žádné otázky, pokud by Fed neprovedl politiku snižování rozvahy a ECB v prosinci neoznámila dokončení programu kvantitativního uvolňování. Připomínáme, že Bank of Japan snižuje objem nákupů.
Zdá se, že slova jednotlivých regulátorů jsou v rozporu se skutky. Je to teprve měsíc, co Mario Draghi slavnostně oznámil konec programu nákupu aktiv, ale rozvaha ECB z nějakého důvodu stále roste a po stejné trajektorii jako předtím.
Účastníci trhu by se samozřejmě měli znovu naučit jednu jednoduchou lekci: musí sledovat, co centrální banka dělá, a ne poslouchat, co říkají.